Это слово образовано суффиксальным способом от существительного изразъ (с тем же значением), образованного в свою очередь от глаголаразити – "ударять". Видимо, первоначальное значение слова изразец – "то, что вырезано", ведь глаголы разить и резать восходят к одной основе.
Этимологический словарь русского языка. — СПб.: ООО "Виктория плюс". Крылов Г. А.. 2004.